“做正确的事情”很难
尽管我们可以争论中国和印度该做什么、不该做什么，但现实是，两国都在尝试一种摸索前进的路径。理解了这样一种路径，投资者就掌握了钥匙，可以理解政策走向可能会怎样、资产市场在短期内可能将如何表现。
印度可能会试图尽量压低利率，并改善外资进入本国资产市场的途径，以填补由于低利率造成的账户赤字，并可能允许其货币升值，以吸收通货膨胀压力。简言之，印度可能会采取鼓励而非控制资产泡沫扩张的政策。
我们可以预期，中国将会对信贷过度增长和房地产投机进行阶段性打压。但是，这些政策并不能够永久解决那些导致流动性过剩问题的根本症结，也不能从根本上为信贷和房地产需求降温。而这些不平衡现象的延续，将会严重削弱中国经济。中国的这些政策实际上不过是减缓了不平衡因素的增速而已。
就货币而言，中国可能会在未来几年中以年均2%~3%的幅度缓慢升值。当前的政治体制不喜欢大幅调整币值这种“休克疗法”。当前渐进主义的改革路径，可能会维系货币投机，将流动性人为控制在高位，并将投机扩散到房地产和当地股市中。
“做正确的事情”很难。而要在中国和印度本身经济正处于繁荣的时段“做正确的事情”，则更加困难。通常政府只有在国民经济艰难时刻才会采取强硬改革路线。当本轮周期终于冷却、中印两国的增长终于失去动力，这时两国政府可能就会开始着手进行这些必需的改革。
上一页 [1] [2] [3] [4] |
